Сроки погашения государственного долга США зависят от многих факторов, причем Казначейство имеет большие полномочия в выборе сроков погашения новых выпусков и может участвовать в рефинансировании. Устанавливаемые Конгрессом ограничения на объем выпуска и величину процента, выплачиваемого по определенным группам инструментов, могут приводить к тому, что инвестор будет отдавать предпочтение другим инструментам. Таким образом, выпуск долговых бумаг может являться важным методом государственной экономической политики с целью воздействия на текущие процентные ставки бумаг с разными сроками погашения. От Иностранного депозитария поступила дополнительная информация о КД.Подробная информация изложена в тексте сообщения от Иностранного депозитария и дополнительных материалах по КД.
Филиал «Курская инвестиционная палата»
- Предварительно перед аукционом распространяется информация об общей номинальной стоимости планируемых к выпуску векселей и сроках их погашения.
- Внесение залога (postingofbonds) — депонирование определенной денежной суммы (залога) в качестве гарантии выполнения обязательств по контракту.
- Принцип информативности (informativenessprinciple) — используемый в практике заключения стимулирующих контрактов принцип, согласно которому выплаты по контракту могут зависеть от величины какой-либо переменной только в том случае, если методы определения данной величины позволяют уменьшить погрешность в оценке результатов работы.
- Противоположность децентрализации, при которой каждый индивид самостоятельно принимает решения.
- От Иностранных депозитариев поступила обновленная информация о КД.Подробности приведены в тексте сообщения Иностранного депозитария и материалах к КД, приложенных к сообщению.Конец обновления.
- B.объем выпуска облигаций; молодые,развивающиеся рынки; снижать заимствованияи сокращать национальный долг;диверсифицировать деятельность; рейтинг кредитоспособности; введениевалюты евро; выпуски облигаций в евро;самое трудное еще впереди.
Поступила информация от Иностранного депозитария о корпоративном действии «Реинвестирование дивидендов». Подробная информация изложена в тексте сообщения от Иностранного депозитария. Детали корпоративного действия приведены в тексте сообщения от Иностранного депозитария. Thegovernmentplanstoincreasetaxesby5% nextyear.– Правительство планирует в следующемгоду увеличить налоги на 5%. VATrevenueisestimatedatover5 percentagepointsofGDP.– По оценкам, поступления от НДСсоставляют более 5 процентных пунктовот ВВП.
– Дляобслуживаниявнешнегодолгатребуютсябольшиесуммынауплатупроцентов. Foreignsalesrevenueswereenteredontheaccrualbasis.– Экспортная продукция записываласьв доходы при ее отгрузке. B.объем выпуска облигаций; молодые,развивающиеся рынки; снижать заимствованияи сокращать национальный долг;диверсифицировать деятельность; рейтинг кредитоспособности; введениевалюты евро; выпуски облигаций в евро;самое трудное еще впереди. Конструкцияusedtodoиспользуетсядля выражения регулярных действий,происходивших в прошлом. Причастие в этомобороте выражает действие, не относящеесяк лицу (предмету), обозначенному подлежащимпредложения.
OF THE GLOBAL FINANCIAL MARKET
Первые выпуски осуществлялись по фиксированным ставкам, но со временем (в связи с возникновением значительных колебаний курсов) наибольшее распространение получили облигации с плавающими ставками. Обращение заемщика в банк, выбранный в качестве управляющего консорциума или ведущего менеджера. Базовые характеристики европейских долговых рынков в целом схожи (табл. 2).
Помимо французских и английских финансовых институтов, отмечается расширение присутствия японских банков в связи с получением ими возможности осуществлять на международных рынках эмиссии в форме депозитных сертификатов. В связи с тем что еврооблигации не облагаются налогом и их рынок не регулируется, они дают существенные преимущества как для эмитентов, так и для покупателей. Филиал российской компании в другой стране выпускает еврооблигации на предъявителя. За это с корпорации не удерживается никаких налогов, а тот налог (если он есть), который взимается с покупателя этих облигаций, зависит только от страны, чьим резидентом он является.
Different Types of Debentures and Their Use
Например, недавно приобретенные акции могут давать их держателю меньшее число голосов, чем акции, принадлежащие ему в течение длительного времени. Используется для затруднения скупок контрольного пакета аутсайдерами, так как при этой системе обладание большинством акций в случае их недавнего приобретения не обеспечивает большинства голосов и само по себе не гарантирует возможности смещения действующего правления корпорации. Кий инвестор может купить облигации компании Toyota с номиналом в иенах в Японии, но ему придется постоянно беспокоиться о курсе иены по отношению к доллару.
Информационная рента (informationalrent) — доход, превышающий альтернативные издержки, выплачиваемый лицу, имеющему доступ к частной предконтрактной информации. Наличие такой информации означает, что данное лицо должно иметь стимулы, побуждающие его не извлекать выгоду из информационной асимметрии, что и находит воплощение в выплате этой ренты. Издержки влияния (influencecosts) — издержки, которые несут лица, пытающиеся повлиять на решения, принимаемые другими, в своих корыстных интересах, издержки, связанные с попытками противостоять деятельности по оказанию влияния, а также издержки, возникающие в связи с ухудшением качества решений вследствие такой деятельности. Выкуп акций за счет заемного капитала (leveragedbuyout; LBO) — приобретение акций фирмы, финансируемое по большей части за счет привлечения заемного капитала, т. Народном рынке, чтобы воспользоваться тенденцией институциональных инвесторов разных стран к покупке акций зарубежных предприятий. Все это свидетельствует о значительном развитии международных финансовых рынков за последние годы.
- Материалы приложены к данному сообщению и доступны по запросу у Иностранного депозитария.
- Совершенные рынки капитала (perfectcapitalmarkets) — идеал, подразумевающий, что все индивиды имеют возможность занимать и ссужать денежные средства на одинаковых условиях, независимо от величины средств, которыми они оперируют.
- Партнер с ограниченной ответственностью (limitedpartner) — член товарищества с ограниченной ответственностью, принимающий участие в его финансировании и получающий долю прибыли товарищества, однако не участвующий в принятии решений, касающихся деятельности товарищества, и несущий лишь ограниченную ответственность по долговым обязательствам товарищества.
- Вообще говоря, сумма дисконта, получаемая инвестором при покупке облигации с нулевым купоном, есть не что иное, как сумма процентов, которые он мог бы получить в случае покупки обычной облигации с этим же сроком погашения и реинвестировать в соответствии с преобладающей ставкой доходности инвестиций и уровнем приемлемого риска в течение всего периода до погашения.
- Облигации с плавающей ставкой могут быть выпущены в одной валюте (в долларах) и иметь варранты на приобретение ценных бумаг в ЭКЮ или немецких марках на основе заранее установленного обменного курса.
Допускается использовать исключительно в образовательных целях запрещается тиражирование информационных ресурсов
Кредитные программы NIFs доминировали на рынке евробумаг вплоть до середины 1980-х годов. Впоследствии наибольшее развитие получили ценные коммерческие евробумаги и коммерческие ев-ровекселя. Явление вполне объяснимое, ибо кредитные линии, открытые как услуги по поддержке эмиссии ценных бумаг (NIFs), требуют предоставления банковской гарантии и, как следствие, влекут за собой расходы на комиссионные. Напротив, распространение коммерческих евробумаг через агентов и дилеров представляет собой более гибкую и эффективную форму по сравнению с выставлением на торги, или tender panels, применяемым в случае с NIFs.
Наиболее сильно развит рынок Великобритании, специфика которого состоит в том, что большинство обращающихся на нем долговых ценных бумаг являются евробондами, выпущенными на еврорынке. Обычно облигации, выпущенные на британском внутреннем рынке, подлежат регистрации, обеспечиваются активами и оплачиваются 2 раза в год с удержанием 25%-го налога с купонных выплат. Государственные ценные бумаги превалируют на российском фондовом рынке (около 80%). По своей сути рынок государственных облигаций является централизованным биржевым рынком. Процедура включает в себя приобретение облигаций Казначейства США определенного выпуска и передачу их на хранение, например в известные трейдеры банк, путем заключения трастового соглашения, а затем выпуск расписок на купонные выплаты на определенную дату. Так, расписка, выданная на 15 августа 2001 года, дает право ее владельцу на получение в этот день (и ни в какой другой) суммы в $1 000.
По этим облигациям проценты начисляются в одной валюте (процентные ставки обычно достаточно низкие), но оплата проводится в другой (на базе заранее установленного обменного курса и с учетом определенного процента обесценения валют). Облигации дают возможность страхования от валютного риска при помощи долгосрочных валютных свопов. К данной категории относятся, например, двухвалютные FIPS, Capped Haven and Hell Bonds и некоторые другие.
Отступные (greenmail) — выплаты, производимые корпорацией в пользу потенциального рейдера, с целью побудить его отказаться от попытки скупки контрольного пакета. Обычно включает в себя выкуп фирмой акций, уже приобретенных рейдером, по цене, превышающей рыночную. Опцион продавца (putoption) — финансовый контракт, покупатель которого получает право (которым может и не воспользоваться) продать определенный актив по установленной цене в указанный срок (европейский опцион) или по указанный срок включительно (американский опцион). Несменяемость должности (tenure) — положение, когда работнику гарантировано сохранение его должности независимо от общих результатов работы при условии соблюдения им определенных норм приемлемого поведения. Нейтральный к риску (riskneutral) — non convertible debentures meaning характеристика человека, безразличного к выбору между получением фиксированной денежной суммы и рискового дохода, ожидаемая величина которого равна данной фиксированной сумме. Коспециализация (cospecialization) — состояние двух активов, при котором каждый из них более продуктивен при использовании его в сочетании с другим.